当基于以太坊的金融协议Compound在6月推出其本地代币COMP时，其交易价格为30美元。但是由于大量涌入的炒作是市场流动性不足的副产品，这种山寨币上涨了1000％以上，达到了历史最高价，超过350美元。

不幸的是，对于那些在高点购买了COMP的人来说，以金融为中心的去中心化的ERC-20代币自此开始急剧回调。

根据CryptoSlate coin数据，在撰写本文时，该加密货币现在的交易价格为 185 美元。这比COMP的历史最高水平低约50％，而损失仅在两周内就实现了。

其中很大一部分损失是在COMP在Coinbase上架后发生的。分析人士表示，由于Coinbase是第一批上市COMP的主流加密交易所之一，它是许多持有者出售COMP的第一个场所。

不幸的是，这种加密货币的投资者可能会遭受进一步的损失，因为分析师们声称，这种DeFi代币可能在本质上被高估了。

分析师表示，以太坊为基础的COMP即将崩溃

即使从最高点下跌了 50％，Compound仍然是一种巨大的加密货币。CryptoSlate的加密货币排行榜显示，该资产是流通中的第 28 大数字资产 -尽管它于3月成立并于6月公开发布。

根据密切跟踪DeFi市场的交易员“Theta Seek”的一项新分析，COMP可能还会进一步下跌。他在7月2日发布了关于这个山寨币一些前景的看法。

这个帖子的中心议题是，他公开做空了COMP，他写道，“考虑到公共信息，COMP‘治理’的基础在今天没有太大意义。”“Theta Seek”补充说，如果COMP再下跌 50%，跌破 100 美元，他不会感到惊讶。

Theta Seek的基本论点可以归结为这样一个事实，即拥有资产管理（AUM）的企业（如基金，金融服务提供商等）的价值通常小于其AUM值的1/3或1/4。

他的例子就是BlockFi，尽管该公司持有 6.5 亿美元的比特币和以太坊等资产，但其估值在 2 亿美元左右。

当基本的Compound协议只持有 10 亿美元时，COMP的完全稀释后的市值约为 20 亿美元。这使他得出结论：“依我之见，这个代币的公允价值(假设与其他加密货币AUM业务类似的长期盈利)今天应该在 50 美元左右。”

风险资本家Julien Thevenard共享的数据似乎证实了这一点。他在6月21日分享了数据，表明COMP的市盈率为 200 倍。

市盈率通常用于评估股票。尽管COMP不是股票，但这种估值方法可能表明它被高估了，因为许多公司的市盈率为10-30。

DeFi是泡沫吗？

虽然有证据表明COMP可能会下降，但对于其他基于以太坊的DeFi代币而言，说法不一。

加密货币风险投资者和分析师Andrew Kang发布了一个由 25 个部分组成的主题，探讨了为什么DeFi不在泡沫中。正如CryptoSlate先前报道的那样，Kang的论点可以归结为以下几点：